Ratinginstitutet Fitch sänker den italienska teleoperatören Telecom Italias kreditbetyg till BBB-minus, ett steg från så kallad skräpnivå. Priskrig på mobilmarknaden, svag ekonomisk utveckling och nya regler pressar lönsamheten, enligt Fitch.
Det nya lägre betyget har negativa utsikter, vilket innebär att det kan komma att sänkas igen.
Telecom Italia varnade i fredags för att vinsten 2013 såg ut att bli sämre än väntat, vilket skapat spekulation om att det kan krävas kapitaltillskott från ägarna.
Aktien, som tappat drygt en femtedel av sitt värde på ett år, sjönk cirka 1 procent på måndagen.