Jensens förslag framförs i en debattartikel i den norska affärstidningen Dagens Näringsliv.
Etikrådet, som leds av juristprofessorn Ola Mestad, har sedan det skapades 2004 svartlistat 54 aktier, då bolagens verksamhet stridit mot oljefondens etiska riktlinjer. Det handlar bland annat om tillverkare av tobak, landminor, klustervapen och kärnvapen samt företag vars verksamhet orsakat stor miljöförstörelse.
Norska regeringens samarbetsparti Kristelig Folkeparti är emot en nedläggning.
- Vi är mycket skeptiska till att skrota Etikkrådet. Vi tror att det har varit och är nyttigt och viktigt för att säkra öppenhet och oberoende, säger partiets finanspolitiske talesman Hans Olav Syversen till nyhetsbyrån NTB.
Kirkens Nødhjelp, som är en biståndsorganisation som samlar flera samfund, befarar att en nedläggning av rådet skulle leda till att fonden blir kvar i lönsamma företag även om de är etiska värstingar.
- Etikkrådets bedömningar sätter standarder för vad det är etiskt acceptabelt att investera i och blir lyssnat till långt utanför Norges gränser, framhåller rådgivaren Kjetil Abildsnes.
Både Kirkens Nødhjelp och ungdomsorganisasjonen Changemaker ber stortinget att stoppa förslaget.
Siv Jensen slår tillbaka mot kritiken under en presskonferens:
- Vi stärker arbetet med ansvarsfulla investeringar och klimatarbetet, hävdar finansministern.
Den norska oljefonden är världens största pensionsfond, med investeringar i över 8 000 bolag i 82 länder. Marknadsvärdet på fondens portfölj beräknas i dagsläget till 5 125 miljarder norska kronor, varav 60 procent utgörs av aktier.
Den har tidigare fått kritik för många typer av investeringar. En organisation mot spelmissbruk, Spillavhengighet Norge, har till exempel framhållit att fonden tjänat miljarder på kasinon och spel om pengar - trots att både kasinon och pokerspel om pengar är olagliga i Norge. Ett exempel är investeringen i Las Vegas Sands, som driver kasinon i USA och Sydostasien.