I farans riktning ligger en fastighetsbubbla och årtionden av nolltillväxt och en ond spiral av prisfall.
Än så länge är tillväxten kvar på hållbara nivåer kring 7,5 procent och inflationen på 2,7 procent.
Men tillväxten är den lägsta på 23 år och Morgan Stanleys ekonomer ser kristecken. För varje yuan som investeras i Kina minskar avkastningen. Och producentpriserna i landet har fallit 16 månader i rad.
- Smärtgränsen för Kinas tillväxt går någonstans vid 6 procent, enligt Kinas centralbank. Där börjar det bli svårt att skapa tillräckligt många nya jobb och då skapas social oro och politisk osäkerhet, säger Robert Bergqvist, chefekonom på SEB.
Ett annat problem är att den yrkesverksamma andelen av folket krymper som en följd av ettbarnspolitiken, vilket slår mot konsumtionen.
- Folk tror att demografin inte spelar roll. Men jag är orolig, säger Chetan Ahya, chefekonom för Asien på Morgan Stanleys kontor i Hongkong, till Reuters.