Höga värderingar, stigande räntor i horisonten och en hotande situation i Ukraina.
Bolagen måste leverera högre vinster, annars lär det bli börsfall, tror bedömare inför årets första rapportflod.
Aktieanalytikernas samlade förväntningar ligger på plus sex procent jämfört med första kvartalet i fjol. Men den vinstuppgång som många hoppats på en längre tid har hela tiden skjutits på framtiden.
- Förväntningarna är lågt ställda, bolagen har varit försiktiga om framtiden, säger Mattias Eriksson, aktiestrateg på Nordea.