Riksbankschefen Stefan Ingves lägger ansvaret för svenskarnas allt högre bolån på riksdagen.
Han glömmer sin egen skuld.
Den 21 december kommer Riksbankens nästa räntebesked. Redan nu är riksbankschefen öppen med varthän det barkar. Inte ens minusräntan på 0,5 procent får fart på inflationen.
Ytterligare en sänkning är trolig och vanliga räntenivåer knappast sannolika innan 2019. Minusränta är den nya normaliteten. ( Ekots Lördagsintervju 13/11 2016)
Titanic förliste inte på grund av okunskapen om isberg. Orsaken till katastrofen var skeppets konstruktion och att kommandobryggan inte lade om kursen tillräckligt.
Att beskylla Ingves för att inte känna till riskerna med flerårig minusränta vore dumt. Faran ligger snarare i direktionens envishet. Stefan Ingves är gammal långdistanslöpare. Sådana ger inte upp i första taget.
Minusränta innebär att bankerna får betala för att placera pengar i Riksbanken. Tanken är att kapitalet stimulerar ekonomin bättre om det i stället lånas ut till hushållen.
Riksbankens penningpolitik går alltså ut på att göra lån mer lönsamt än sparande, vilket det också är.
Hittills är minusräntans vinnare storbankerna och risktagarna på bostadsmarknaden.
Ingves har rätt i att många hushåll är för högt belånade. Men riksbankschefens kritik mot politikens oförmåga att ta itu med bolånerallyt klingar falskt.
- Att bygga mer är ingen universallösning. De högst belånade hushållen är också de med störst inkomster som redan bor i attraktiva områden. Även om regeringen fixar målet på 700 000 nya bostäder innan 2025 får det begränsad påverkan där lånen är riktigt höga.
- Amorteringskrav och utfasade ränteavdrag leder i bästa fall till en dämpad prisuppgång. Däremot lär konsumtionen av luncher, kläder och resor dyka till följd av försämrad köpkraft, vilket i sin tur ger färre enkla jobb i servicesektorn.
Riksbankens penningpolitik är frikopplad från regeringens finans- och arbetsmarknadspolitik.
Det heliga inflationsmålet på två procent existerar dock inte i ett vakuum. Så länge minusräntan uppmanar till belåning har riksdagen begränsad moteld till Stefan Ingves allt mer desperata räntevapen.
Lars Kriss
Hittills är minusräntans vinnare storbankerna och risktagarna på bostadsmarknaden.